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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT+ Q7 G' ~/ F+ T$ E
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指数及交易所1 ? R5 j" D: ^# G9 D# g
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' V2 Z8 F# _; J6 e简介
" ~, B6 Y& [. h3 G5 E; t2 r
A' E9 j% ~4 ^ Z美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
6 s: y8 j5 q; R, N道琼斯工业平均指数(DJIA)3 S) s J) W9 A& c4 N. L4 S9 K
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
8 {! V5 q2 t& I' p: V1 b今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。3 W5 F& @2 l m2 `
' b6 P% _/ C7 y, a. |创立:
/ i O9 j- Q! g% h6 h' C由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。6 [8 c4 _# i' |; v" N' V
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+ v9 Z2 B* R) u7 }! V3 s3 B* g) i公司数量:7 V e0 K+ X: B$ C! r8 g8 T
309 D ~) `$ q8 B' R
0 a, C( L6 ~3 }$ L2 k ?公司类型:
: O6 F, P$ c; I1 j; q! z除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
& ^2 @- |0 d! A# O9 P) Z拣选原则:
4 r B( p+ X! c( c1 l( r; {/ z6 ?+ D& S+ R由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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+ {: H5 `' Z4 @) O {计算方法:6 S; ^! `# M1 h4 V7 t$ E
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
7 n* Y: r, Y) p7 ~$ `4 o0 z/ M: A2 t+ \3 J; G
优点:
0 L0 s% q3 b& }! K& p' Z; D7 T道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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缺点:
; [+ f' ^+ C) Y, S) |" p美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。1 e$ N- s9 i( |
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, b; ~' l. X+ L' M, m. F
标准普尔500指数(S&P 500)( M5 h' Y9 B/ Z' i% s
& i- _: |4 e5 b* @标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:
% n# N7 w; }: H$ Z标准普尔指数服务
1 j' w) W3 m5 @$ E* R# A* Y* P3 B3 U
公司数量:
/ i r; Z" Y; ]/ U7 _500家
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公司类型:. @* P% v7 k4 u& K( k: O
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。& i5 }( [) j* q# A7 o/ s
拣选原则:5 y* A1 L9 D7 y @
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。5 m, {, \9 W) Z7 }3 P2 C2 I
. k/ B: O; O3 i- f" I计算方法:8 s4 g) W) n5 T* a. k
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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$ y1 F' e% ^' M优点:( Y3 ^5 E$ K. @& g4 X8 e
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:
. n! Y _0 v! h最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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) i' g s& W$ \& F. U8 S纳斯达克综合指数3 R+ {( G/ M( K5 p& ~
& W1 M6 G! G1 J7 x" D: ~: ~纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。3 t2 ~) Z# C# t, J9 \
( T/ [7 L* Q8 k9 Y& s5 j! M创立:6 Q! }+ Y/ D: Z( p
由NASD于1971年创立
) e0 b5 Y3 B. t+ p$ Z4 w& i4 y9 j! P( r2 Q! S& l/ y/ L
公司数量:
# L8 M+ i# X: J9 s$ o+ i逾4,000家
# J' s- W" f& S- c9 y+ _ i9 z6 W. }3 T& U7 n! F$ N2 B
公司类型:
{9 W$ C7 w- t7 {6 y/ _包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。, M! E% I$ `% H
) H. |' Y/ R V* B) M9 s4 e+ T
拣选原则:$ M8 K( r1 v8 a2 O( ^
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:
' \8 @1 q( t# V, k2 _以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:4 o6 [, _3 c) J
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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缺点:
% W0 {* Q+ D$ H) f: I, b. h! u相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)5 [1 C5 j, I1 {. O
) z( @9 V o9 Z简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
' E, c0 G1 h4 z K: R+ K- j" e三种不同类型的交易所:* t3 M) s6 ~; o6 G; X
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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- I+ V! p' k4 }纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。1 W# ~" [: z" m6 X: |6 M9 C: }
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。* a# ]" r. y) z+ Q
) @9 S2 @% ]& l美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。2 Y% ` o u7 d5 k
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。. d& }2 [) P1 n7 {4 q/ a6 \
5 b0 G2 H: h/ G! ~/ H5 x微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。1 D: m8 l6 y/ Z7 {4 @2 F1 m
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。) i* u% b q6 r2 `3 l, S
电子通讯网络(ECN)+ x X B" U. |$ h$ r j+ }+ k
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
8 t. r' r" G& R% H1 ^0 D市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。& }) J# v3 L% S1 D4 Y! z
场外交易市场(OTC)* R f* i8 q- I3 P" u; [# c
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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