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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
6 c+ [: R: \ M9 K7 G- N5 A
, [& E# Y# r' D6 V指数及交易所. ]& b! Q5 G! C( h
% g; ]3 R! r) s/ R
! m+ _2 I6 s u' Y# s' [8 O j0 _
简介
3 _7 j" ]& _9 S" b5 y# C2 J
( E0 A$ z q5 R+ q6 [ q- S4 I美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。 A: L* P- |1 l; v% n& g$ o
道琼斯工业平均指数(DJIA)" q- ^) i0 B' |2 R. @4 ~
- M# f* P: u% l9 q# D/ H
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数+ ~4 ]* m) l5 @. [
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。3 O s' K8 e4 ^/ Q. A
' {6 } r" ]! l- G& d+ I- a n" m
创立:
( a. Y! `9 o6 h' u# n3 C& s由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
( N( z8 C7 A* X4 h
5 v2 t* z. y. Z8 |" d
: ?4 d1 w& b, j! J U, c1 U- f# E
7 z! v7 Z* U6 [/ m2 \4 h6 r8 i: v公司数量:8 C; b6 E- h0 K1 Y) F: j
30
/ Y$ F% w: h8 A9 n/ E4 I o) {( n* f3 Z! S9 b- U7 P
公司类型:" P7 J- w, Z0 X
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
- q5 @) p4 G7 ?拣选原则:
5 ?% q3 O1 u+ b* P由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。* k& ]5 d! _6 t
9 u' o4 a, ?6 _: \- X计算方法:5 s0 T" b4 M5 } q
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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优点:( e9 A. Q5 n+ U
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
) q K, V9 q6 |# y) R. f* p) G+ s" V
4 ~7 `$ P9 X2 y/ u9 |+ H2 s ~缺点:: G% ~( @1 u/ o* B( f* @* o9 i L
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。4 ]' a6 d5 e' B; Q/ Y3 ?% r9 k
1 k; K( u* q; l( z
: b+ S$ L, d# A2 D3 c4 i标准普尔500指数(S&P 500)9 R0 r" p: E' s
( N$ v/ W( n& V# \4 H2 V, p- G标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。2 S8 h) n8 J. j; L( |
* z) Q) f, s: L创立:
7 o& n9 l; E9 k! H* s: R标准普尔指数服务
1 M: r9 v5 n; o
& w- c! b* X6 a$ W$ r& `1 S u公司数量:
# u: a# ^8 h5 O6 j! K500家! N: [- p2 C- E) T* J9 G0 P
: c! z8 ]; k# Z. m6 {" N" w公司类型:
, C) y5 b" c7 E. F* ]& d; }3 W覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。0 G" Z6 l# Y4 V; I* x6 D
拣选原则:
. ^0 n3 m" }) s. P由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
5 t, D- j9 ? Y' O; V
+ d# j; X+ [9 L6 W计算方法:
6 |; y; v8 T9 K" E _; s2 }1 x' L标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。7 o3 |+ v: z" ^9 Z- u$ X! C
- I+ @4 p+ F% v/ |" w
优点:
" U' S2 b; }3 V. W0 Y+ d7 n标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。' V1 v- i5 m1 S4 t4 r, e
' v. X D2 z8 V, }/ p# j2 I: T7 S& R
缺点:
2 c- M& m* o* o" F) {1 m: d最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。/ k8 ~, W1 Y" q/ {. ^
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& }# m; Z- r4 R9 D! M2 T0 n" {纳斯达克综合指数9 i1 V& e; |8 }+ m" H$ S9 z# ?
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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: e/ z3 ~$ [( a6 K$ a0 d创立:
# Q( C/ q% X- i: ]4 a4 K由NASD于1971年创立
8 y& G: B& ~+ o" z; e! F- r
" u5 h6 M" |( m) r* a公司数量: 4 C8 x! A; }( ?' q. \7 R
逾4,000家
- p0 S! A! b+ l s4 M
( O, w0 t" q h! C2 ~+ b& z公司类型: 3 \" K) b' x6 i% P" B1 u( r k
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。5 d! H* Q/ |5 d. X, _; k
2 E7 E8 s+ Y; G; ?/ \拣选原则:$ E# {, R( k3 ~
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。& V; g: r a3 f1 ~- i. c7 P" G( I
, {6 Z* w2 R* c& j( v& b3 }3 A计算方法:( b2 Y9 X) {5 ]/ i3 {& p" j
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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( @6 o. {& `# H8 j. T# l2 \. R优点:
0 b& ^. T B2 I. g$ o( Y, ]# W纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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缺点:) R3 @6 ?6 a) d" x9 K) U
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。8 n+ F2 J' h. P0 v
, n* w5 W+ k1 x' t+ y6 K. D) x) }0 |2 t2 r
美国股票交易所(AMEX)
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+ I- l$ p7 A( e: q简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。0 p6 k# ?/ q+ ^. s; b5 T7 n
三种不同类型的交易所:. b0 s& O8 X0 C+ Q, ^, U$ B
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)4 v: ^, O/ d. y1 ]* W3 D- n
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。7 u! [/ ?4 N& S
# E* s t3 w c, Q
纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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( @- o6 D9 p( X& m% U就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。- r$ `4 G/ C; H; G7 i9 v+ w
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。; O5 D+ r1 j8 T) y* l4 Y3 j
) c. o% z% E* F9 l' }6 F微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。: @" Z/ i$ F* x7 g- Q
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。0 y/ u* p/ B2 ?, l+ L7 x6 `: d
电子通讯网络(ECN)
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" m8 N- D A- s/ o% \电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。4 b) B5 w- C4 ?! r" E( j$ K( h2 E
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
# H! o% G4 W6 {' b场外交易市场(OTC)- x7 z# C" q; `, I
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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